（原标题：闻明基金司理，发扬离任！）

【导读】闻明基金司理翟相栋官宣离任

中国基金报记者 方丽 孙晓辉

翟相栋发扬官宣离任！

招商基金最新发布公告官宣，招商基金投资责罚四部资深专科副总监兼招商上风企业夹杂基金司理翟相栋因个东说念主原因于8月9日离任，不再转任公司其他岗亭。

这位分量级基金司理备受阛阓暖和，近期也常常传出其要离任的音讯，而今终于尘埃落定。阛阓传出音讯称，翟相栋下一站或是私募基金。

翟相栋因个东说念主原因发扬离任

又通闻明基金司理离任。

8月9日，招商基金发布公告称，翟相栋因个东说念主原因于8月9日发扬离任招商上风企业夹杂基金司理，后续该基金将由陆文凯单独责罚。

卸任这只依然的百亿基金后，翟相栋已无在管居品，也不再转任公司其他使命岗亭。

就在7月22日，招商上风企业刚刚公告，增聘陆文凯为该居品的基金司理，与翟相栋共同责罚。而这一度被业内视为现任基金司理卸任或离任前的成例动作。

因责罚基金功绩不俗，翟相栋备受阛阓暖和。据Wind统计，甩掉2025年8月8日，翟相栋自2022年4月29日接办招商上风企业夹杂以来，任职总讲述接近125%，任职年化讲述率为27.96%，这一收成在近2900只同类基金中位居第5。

看成翟相栋唯独在管基金，招商上风企业在其接办后限制一说念激增，由不到4000万元的迷你基金一说念成长为百亿级单品。不外，最新二季报清爽，该基金最新限制已降至80亿元出面，其间除了净值着落3.63%，基金份额也出现稀薄3亿份净赎回。

翟相栋离任对招商基金主动职权投资是否有影响？

招商基金回复，公司职权投资团队履历多轮阛阓调度的检修，已探索出一条自主培养的东说念主才成长旅途，造成了有序扶持的东说念主才梯队和“天职、专注、绽放”的投研文化，实现了个东说念主发展与公司平台共同跨越。同期，公司通过投研一体化协同赋能，在投研体系设立资产建立与行业比拟小组+七大产业链小组，实践“1+7”运作模式，长远共同挖掘产业链投资契机，助力接头效果革新为基金功绩，力求为基金创造逾额收益。

对A股和H股捏中性偏乐不雅立场

与翟相栋同样，接任者陆文凯也属于成长格调基金司理，接下来有望确保招商上风企业投资战略的不绝性。

关于后市，陆文凯对A股和H股捏中性偏乐不雅立场。他以为阛阓信心正在还原之中，基本面维度虽无显赫趋势性变化，但不会出现大的下行预期或完满。现阶段，阛阓更多如故在结构层面出现变化。

基于宏不雅环境和对各行业细分边界的分析比拟，陆文凯示意，相较于此前相对平衡的建立结构，改日可能会逐渐加多抵耗尽关连行业的建立，尤其聚焦于内需耗尽中与零卖结尾关联度更高的地方。主要基于以下逻辑：

一、从行业总量与竞争花样看，当今东说念主口结构趋于固定，社会老龄化趋势加重、收入增速在中周期维度呈放缓态势、金钱分派相对固化，使得合座耗尽行业在总量维度基本见顶。改日耗尽行业渗入率教学空间较大的边界愈发稀缺，契机将更多起原于行业里面的深耕。

“在曩昔耗尽行业下行的三、四年间，无数企业因蚀本和现款流身分退出，同期部分企业在底部夯实了显赫的竞争上风。在改日行业渗入率有限的情况下，行业竞争或将趋于松懈。在此配景下，当今各细分边界（餐饮奇迹、零卖、衣饰等）均已产生壁垒深厚、盈利水平处于周期底部的公司，这些公司分裂在港股及A股（港股相对更多）。这些公司虽还可能濒临宏不雅经济周期的冲击，但总体可控，下行风险相对有限。”陆文凯称。

二、从估值角度看，耗尽行业好多标的PE估值仅十几倍水平，国外同类耗尽股估值基本在30倍傍边，存在估值差。

三、从企业成长后劲看，曩昔几年下行周期中顺利稳固自己上风的企业，均或多或少在各自边界探寻到了有二次成长弧线的行踪与迹象。

在陆文凯看来，这些企业估值相对较低、盈利在底部区域，适合组合一贯秉捏的投资框架。因此组合会对改日能完满新一轮成长周期的公司或行业要点暖和，并研究逐渐增配。但由于耗尽行业属于慢变量行业，组合在增配进程中将保捏严慎立场，戒指增配速率、比例及偏离度，确保组合合座建立相对平衡。

校对：乔伊

制作：舰长

审核：木鱼

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